Bitcoin fait face à la panique : et si la capitulation n’avait pas encore eu lieu ?

Le marché du marché… – Alors que le contexte macroéconomique n’est toujours pas encourageant, à l’image de l’inflation, les crypto-monnaies connaissent une période de purge. Depuis le pic de novembre de l’année dernière, le Bitcoin a chuté de plus de 60 %. C’est à propos de crypto-monnaie d’abord en matière de capitalisation. La chute des altcoins est de 90% et encore plus pour certains… De nombreux analystes pensent que nous entrons dans un marché baissier à court et moyen terme. Dans cet article, nous tenterons de répondre à la question suivante : les acteurs ont-ils capitulé ? Pour cela, nous allons analyser la technique, le sentiment du marché et regarder le comportement des acteurs sur la blockchain.

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Un chemin sans fin : Bitcoin enchaîne 7 semaines dans le rouge

Il n’a jamais été vu. Bitcoin a une période très compliquée, pas aidée par la récente affaire du ‘UST. Le marché est confronté fortes ventes depuis que Luna Foundation Guard a vendu ses 80 000 BTC par perte. Il s’agit d’un montant non négligeable, en ce qui concerne Microstrategy. 130 000 bitcoins.

D’un point de vue technique, la vraie capitulation telle que nous en avons la connaissance en 2018 ramènera le cap au niveau des moyenne mobile 200 périodes (MA 200) en unité de temps hebdomadaire. Comme son nom l’indique, une moyenne mobile est assez simple un prix moyen sur n périodes. Voici le graphique du Bitcoin en hebdomadaire :

La moyenne des 200 périodes mobiles était, historiquement, le bas de chaque cycle.
Taux de change Bitcoin contre dollar (1W). Source : TradingView

On le voit, la moyenne mobile a fait office de soutien ultime lors des précédents marché baissier (marchés baissiers). Le bitcoin approche, mais le prix n’a pas encore touché le MA 200. Actuellement, il se situe à 21 800 $ et la semaine de la semaine dans la semaine. Compte tenu du contexte actuel, il semble probable que le cours ne révise pas ce mobile moyen. De plus, les comédiens professionnels portent une attention particulière à ce MA 200.

Si le flux continue de se vendre, il est susceptible de trouver le bitcoin autour 22 000 $. En revanche, si les acheteurs arrivent pour défendre le 29 000 $ d’aidela moyenne mobile pourrait continuer à monter jusqu’à ce qu’elle se rapproche du cap actuel.

D’un point de vue technique, pour l’instant, il n’y a pas pas eu de vraie capitulation.

Le sentiment du marché est-il en baisse, ressemblant à une capitulation ?

Le sentiment du marché est très intéressant à analyser. Il permet de savoir si les acteurs sont euphoriques ou bien dans le peur. Dans une optique de capitulation, il faut que les acteurs soient dans un extrêmement extrême. Tout se passe comme si le marché traditionnel et le marché des cryptomonnaies n’échappaient pas à cette règle. Pour cela, on peut regarder les indicateurs qui s’affichent Sentiment du marché.

Crypto Fear and Greed : le marché est à l’extrême

La crypto peur et la cupidité permettent de mesurer le sentiment du marché.  C'est très bas en ce moment.
Graphique de l’indice Crypto Fear and Greed. Source : Tracker de crypto-monnaie

Comme nous le voyons sur le graphique, le sentiment du marché est au plus actuellement. On connaît déjà ce genre de panique notamment lors du krach Covid de 2020, en mai dernier et à d’autres occasions. Ce n’est pas sur ce graphique qu’il faut décider d’acheter ou de vendre, mais cela permet de savoir si les acteurs sont dans un extrême. Les périodes extrêmes de douleur sont fréquentes de lieux d’achats intéressants et les périodes d’euphorie sont souvent des lieux de vente intéressants.

L’indicateur n’est pas parfait. En effet, il peut rester dans l’euphorie ou dans la peur pendant plusieurs mois. Actuellement, l’indicateur est à l’extrême extrême, à 10 points.

L’indice américain de la peur et de la cupidité est également à un niveau extrême

D’autre part, le marché de la crypto-monnaie est très corrélé avec le marché américain. Ceux qui en connaissent un forte baisse ces derniers mois. Le sentiment du marché est très faible et très proche de la période krach covid :

Indice de peur et de cupidité. Source : CNN Business

L’indicateur pointait vers 1 pendentif le krach covid. Il est actuellement à 6 et présentant un chirurgien généraliste sur les marchés financiers américains. Pourtant, on peut encore ramper, mais il semble que le plus difficile peut arriver. Un marché américain qui semble positif pour les crypto-monnaies dans le sillage de la corrélation actuelle.

Indicateur de sentiment du marché : l’indicateur de sentiment pondéré

Un autre indicateur montre le sentiment de marché des acteurs. C’est l’indicateur développé par Santiment, en appel sentiment pondéré. L’étude les mots clés utilisés sur les réseaux sociaux à classer selon leur connotation. Voici le graphique :

Le sentiment du marché ne semble pas s'être prononcé après Santiment.
Graphique du sentiment du marché. Source : Santiment

Ce graphique montre les différences avec le précédent. Il semble (d’après cet indicateur), pour l’instant, que le marché n’ait pas pas capitulé. Une capitulation montre un extrême extrême avec un sentiment très (sentimental). L’indicateur est libéré sur 5 joursil est donc normal qu’il soit un peu un délai. Au repos très loin d’une capitulation comme sur un connu en mars 2020 ou en juillet 2021.

Imaginez que le bitcoin reste proche de 30 000 $ pendant plusieurs semaines ou mois. L’indicateur devrait alors décroître drastiquement. Il ne reste plus rien mais, pour le moment, la capitulation n’est pas présente si l’on suit cet indicateur historiquement pertinent.

Crypto Fear and Greed sont parmi les plus extrêmes, tout comme les marchés américains, mais ils peuvent rester longtemps dans un état extrême. L’indicateur du site Santiment montre que le marché peut encore purger, ou bien nous pouvons rester proches des prix actuels pendant une longue période. Dans tous les cas, il n’y a aucune mention de capitulation comme ce fut le cas en mars 2020.

Analyse en chaîne : les joueurs perdent sur Bitcoin, mais cela peut-il empirer ?

Pour commencer, l’analyse en chaîne permet de prendre en compte comportement des acteurs au niveau de la blockchain. Certains indicateurs peuvent intéresser le conférencier capitulation. L’indicateur suivant permet de prendre en compte les pertes des acteurs du marché :

Les acteurs perdent actuellement leur fortune.
Graphique représentant les pertes des acteurs du marché. Source : Glassnode

Le résultat est sans appel. Les acteurs connaissent fortes pertes actuellement. Depuis que le cours a été abandonné en mai dernier, les acteurs connaissent régulièrement de fortes fortunes. Les niveaux actuels sont supérieurs à ceux du krach covid et équivalentes à celles de mai dernier. Nous pouvons en parler capitulation sur ces données bien que les pertes peuvent encore augmenter.

Une autre donnée peut être intéressante à observer. C’est toi prix réalisé. C’est toi rapport entre le capitalisation réalisée (qui filtrer les puces non actives sur la blockchain) et l’offre en circulation.

Graphique du prix réalisé.
Graphique du prix réalisé. Source : Glassnode

Ce graphique montre qu’il n’y a pas de pas de capitulation comme on a pu le savoir en mars 2020 ou bien en janvier 2019. En étudiant l’indicateur, historiquement, une capitulation survit lorsque le prix du Bitcoin passe en dessous du prix réalisé. Actuellement, il se situe autour 24 000 $. Il est tout à fait imaginable de voir le prix du Bitcoin passer en plus de 24 000 $ selon cet indicateur.

Historiquement, le prix réalisé ne joue pas le rôle de support comme c’était le cas avec les 200 périodes mobiles moyennes, mais il affichera un prix en dessous que Bitcoin est sous-estimé.

Au final, on peut dire que le marché est extrêmement extrême, et c’est ce dont vous doutez. C’est une période historiquement intéressante pour moyenner à la baisse un DCA. Même si les acteurs perdent beaucoup d’argent, certains éléments pensent que la capitulation n’est pas encore d’actualité. Nous avons vu que la moyenne des 200 périodes mobiles se trouve encore plus faible, car la prix réalisé. Le sentiment du marché est certainement faible, mais il peut encore grimper. Il n’est pas possible de savoir si le marché recherche forcément cette capitulation ou bien si “cette fois, c’est différent”.

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